钜派投资:一本书让你全面掌握投资要领

发布时间:2019-11-30 07:16

  钜派投资接触过很多高净值客户,他们一方面特别渴望能够在投资方面有所造诣,另一方面又对各种专业课程望而生畏。今天,钜派投资就将针对这部分人群,用短短10分钟时间,带你一同学习投资界经典的《投资最重要的事》。钜派投资希望能用最简短有效的方法,让你迅速掌握投资要领。

  在本书中,作者一共罗列了18件事,认为是投资中最重要的事。钜派投资将一一为你表述。

  钜派投资认为投资不能被程序化。直觉的,适应性的投资方法永远比固定的、机械化的投资方法更重要。

  要取得成功的投资,钜派投资认为先人一步、更多的努力等等都不是最重要的,投资需要的是更加敏锐的思维,也即洞察力,作者称为“第二层思维”。同时作者又指出,训练洞察力和提高身高一样难。从这个方面来说,投资是不是有一种先天的成分,是上天赐予某些具有此类品相的人的礼物?

  第一次思维即代表事物的表象,也即人人都能得出的结论;第二层思维深邃,复杂而迂回。举个例子,第一层思维说:“我认为这家公司利润会下跌,卖出。”第二层思维则说:“我认为这家利润下跌比人们预期少,会有意想不到的惊喜出现,买进。”第二层思维表示一种物极必反,相对的概念。价格和价值的相对,预期和现实的相对,恐惧和贪婪过度。

  没有一个市场是完全有效的或者无效的,它只是一个程度问题。钜派投资相信,主流证券市场已经足够有效,以至于在其中寻找致胜投资基本上是浪费时间。钜派投资认为这可能就是橡树公司主要从事垃圾债的投资的主要原因。

  在基于股价趋势和基于内在价值和价格差值的投资方法选择上,钜派投资更倾向于后者。

  成长股投资内在价值判断基于企业的潜力,而未来是不确定的,难度也比较大,而确定企业当前价值的主要关键是财务分析。当然作者也承认,成长股投资者判断一旦成功,得到的回报可能会更高。

  钜派投资认同作者的观点,好的买入是成功投资的一半。不过低价买入也未必一定奏效。因为:你可能错误估计了当前价值;或者出现了降低价值的事件;或者你的态度与市场的冷淡导致证劵以更低的价格出售;或者价格与内在价值达到一致所需的事件比你可以等待的时间更长,正如凯恩斯指出的,“市场延续非理性时间比你撑住没破产的时间更长。

  钜派投资认为理解这点非常重要,市场上不乏孤注一掷的投资者,对自己企业未来的判断不留容错空间,对实现价值的所需的时间的不可知性不留余地。结果要么是投资过程中承受巨大的压力,无法保持健康的心态,要么即使最后太阳能够升起,自己却因为杠杆或者最后一刻的妥协等其他原因死在黎明前。

  对于风险和收益的关系,不同于高风险高收益的传统古训,钜派投资也很认同这一点,更高的风险意味着更加不确定的结果,也就是说收益分布的概率越广。当定价公平时,风险较高的投资意味着:更高的预期收益;获得较低收益的可能;在某些情况下,损失的可能。

  钜派投资认为,在高价时不知规避反而蜂拥而上是风险的主要来源。高风险和低收益预期不过是同一硬币的两面,两者都是主要源于高价格。因此,洞察价格与价值之间的关系,无论对单项证券还是整体市场来说,都是成功应对风险的重要组成部分。

  杰出的投资者是那些与其赚到的收益不相称的低风险的人。钜派投资了解到,他们出色的投资记录源于他们数十年没有大亏,而不仅仅是高收益。无论风险控制取得怎样的成绩,在繁荣时期是永远也表现不出来的,因为风险是隐藏的,是不可见的。风险-发生损失的可能性-是观察不到的。损失通常只在风险与负面事件相碰撞时才会发生。

  钜派投资提醒你,牢记万事万物皆有周期是至关重要的。周期永远胜在最后,任何东西都不可能朝同一个方向永远发展下去,树木不会长到天上,很少有东西归零。坚持以今天的事件推测未来是对投资者健康最大的危害。

  在本书里的钟摆意识主要指投资者的态度。钟摆停在中间的时间非常短暂,相反钟摆几乎始终在朝着或者背离弧线的端点摆动。相信钟摆将朝着一个方向永远摆动的人,或者停在端点的人,最终将损失惨重,了解钟摆行为的人则将受益无妨。

  钜派投资从书中了解到,最大的投资错误不是来自于信息因素或分析因素,而是来自于心理因素。第一, 对金钱的贪婪。第二, 恐惧意味着过度,恐惧更像恐慌,妨碍了投资者本该采取的积极行动。第三, 放弃逻辑,历史和规范的倾向。第四, 从众。第五, 嫉妒。比所有的负面影响更胜一筹,这就是我们天性里面危害最大的一个。第六, 自负。第七, 妥协。出现在周期后期。当压力变得无法抗拒时,他们会放弃并跟风倒。

  钜派投资认为,成功的关键不可能是群体判断,由于市场的钟摆式摆动和市场的周期性,所以,取得成功的最终胜利的关键在于逆向投资。在本书中,作者也特别强调尝试去利用“千载难逢”的市场极端情况获利,应该成为所有投资方法的重要组成部分,这种机会10年一遇。

  钜派投资提醒投资者:等待投资机会到来而不是追逐投资机会,你会做得更好。结合我们所处的环境适当的投资才是明智之举。应尽最大努力弄清我们所处的是一个低收益还是高收益的环境。

  钜派投资坚信了解宏观未来很难,很少人拥有可转化为投资优势的知识。投资者应尽可能弄清自己在周期和钟摆中所处的阶段,这不会令未来变得克制,但它能帮助人们为可能的发展做好准备。多元化、对冲、极少或者不使用杠杆、更强调当前价值而不是未来增长、高度重视资本结构、通常为各种可能的结果做好准备。

  钜派投资强调大家认清现状的重要性,即使我们不能预测周期或者波动的时间和幅度,力争弄清我们所处周期的那个阶段并采取相应的行动也是很重要的。倾听市场的声音,测量市场的温度,很重要。

  短期来看,很多投资之所以成功,只是因为在对的时间做了对的事情。在市场的任一时间,获利最多的交易者往往是最适合最新周期的人。迄今为止,所有成功策略背后潜伏的危机常常被低估。因此,在判断投资经理的能力时,大量的观测数据-多年数据-是必不可少的。投资应把重心置于建立在他们认为可能的情况下表现良好,在其他情况下表现不太差的投资组合上。

  钜派投资知道大多数投资者认为多元化指的是持有许多不同的东西,很少有投资者认识到,只有投资组合中的持股能可靠地对特定环境发展产生不同的反映时,多元化才是有效的。

  除了作为(买进)和不作为(如没有买进),还有错误并不明显的时候。当投资者心理平静,恐惧和贪婪平衡时,资产价格相对于价值可能是公允的,在这种情况下可能不需要采取紧急行动,知道这一点也很重要。不需要取巧的时候,自作聪明就会带来潜在错误。

  钜派投资认为增值的意义,增值型投资者的表现是不对称的,他们获得的市场收益率高于他们蒙受的损失率… 只有依靠技术,才能保证有利环境中收入高于不利环境中的损失,这就是我们寻找的投资中的不对称性。

  钜派投资之所以推荐这本书,并对书中的精彩观点进行提炼,主要原因在于,本书能够对我们的理财观念产生系统性的影响,能够从书中了解到第二层思维的重要性、风险的含义、运气在投资成功中的隐蔽性等等。让你能以更高角度,去看待投资周期、取得高收益背后的风险和原因等。

      明升体育 下一篇:大成基金冉凌浩:投资港股的要点


Copyright © 2002-2011 明升体育 版权所有 China Galaxy.com Inc. All Rights Reserved. 苏ICP备14017852号-1 技术支持:明升体育

网站地图