5G时代一文梳理5G投资要点!

发布时间:2020-01-03 13:28

  各主要国家和地区高度重视 5G,将其视为信息经济基石。截至 2019 年 5 月底,全球 开启5G投资的国家/地区达 93 个,5G的发展过程有望经历“政策驱动-商业驱动”的过程, 目前仍处于政策驱动阶段,未来空间巨大。

  在 5 月份的国 常 会后,国内 5G 建设的意义被进一步抬升。6 月 6 日,工 信 部正式向三 大运营商和广电发放了 4 张 5G 商用牌照除工信部在协调外,包括 发 改委、国 资 委 等部委也 在积极协助推进,多个核心城市政府支持力度较大,比如广东 发 改 委在密切与华为交流,同 时计划今年在广州和深圳分别建设 1.46 万和 1.5 万个 5G 基站。今年下半年开始国内 5G 建设全面提速,而 2020~2023 年是 5G 建设的高峰年,5G 大周期可以说已经正式开启。

  大 国 5G 竞 争 大 幕刚刚拉开,17 家运营商在 10 个国家地区宣布 5G 正式商用,45 家 运营商目前处于建网测试中,超过 120 家运营商处于 5G 前期技术验证和测试阶段。中 美 韩 5G 发展处于全球引领地位,中国 2019 年部分商用城市可能包括北京、上海、深圳、广 州、杭州等重点城市。通信业是我国现阶段最具成长性的关键基础产业之一,具有对经济转 型升级的支撑作用,其重要性和景气度必将达到空前高度。

  今年以来,5G 的发展逐步愈发成熟,无论是 5G 标准的确立、技术的突破与进步、三 大运营商的积极表态,还是频谱的颁发,都昭示着 5G 景气度不断上行。从硬件端来看,5G 新周期带动运营商资本开支触底反弹, 2020-2023 年是 5G 基建投资的高峰期,5G 通信 网络建设落地有助于拉动行业中上游产业进入向上周期。

  华为与中兴在 5G 技术方面保持领先,二者的 5G 端到端解决方案成熟度已较高。预计 华为今年出货超过 20 万站,明年有望超过 60 万站,中兴预计今年出货超过 5 万站,明年 有望超过 30 万站。预计 2020 年中国将新建 5G 基站 68 万站,覆盖全部地级市城区,5G 宏基站与现网 4G 基站 1:1 共站址建设,总规模有望达到 400 万站,而 5G 总投资总额有望 超 1.5 万亿,较 4G 投资大幅增长。

  5G 时代企业盈利受 5G 新周期催化,以及 4G 周期末端部分供应链环节竞争格局转好, 企业盈利有望显著转好。

  从软件端来看,5G 下游应用进展超预期,有望成为下一阶段 5G 新方向。5G 重点在于 赋能下游,诸如工业 4.0、自动驾驶、远程医疗、智慧能源等新型产业应用的实现对 5G 都 有着不可替代的刚性需求。从长期逻辑来看,未来 5G 与垂直行业的深度融合将带来全行业 升级的巨大商业机遇。

  以史为鉴,回顾中国 3G、4G 周期,均对市场带来明显利好和较大发展空间。在 3G(2008 年 10 月 31 日~2010 年 4 月 16 日)、4G(2012 年 12 月 3 日~2014 年 12 月 20 日)投 资周期,通信设备(申万)相比沪深 300 指数的相对收益分别达到 162%、109%。通信板 块在 3G、4G 投资周期相较于沪深 300 的超额收益十分明显,并且连续多年保持走强趋势。

  5G 跳出了 1G/2G/3G/4G 主要面向人服务的范畴,更关注应用场景的多元化,强调要 更好地支持行业应用与万物智联。4G 改变生活,而 5G 改变社会;4G 类似“修路”、5G 则是“造城”。5G 的发展将会打造跨行业的融合生态,影响和前景远超 3G、4G。

  5G 对 4G 是颠覆性的改变,投资强度更大,周期也更长。因此也是 A 股市场中确定性 较强的板块,市场机会可能会呈现 3 个阶段:(1)主题投资,估值提升;(2)与运营商资 本开支相关的产业链公司业绩预期,盈利增长带来基本面拐点机会;(3)终端、下游应用 与服务场景。

  中 美 贸 易 摩 擦出现缓和,中 美经贸关系可能会迎来一段时期的平稳期,显著减轻了市场 的担忧,有力地提振了市场情绪,进一步降低中 美贸易关系恶化的风险。短期有利于市场风 险偏好的提升。

  在前段时间美国对于我国科技行业遏制的背景下,自主可控的重要性凸显至战略性高度, 通信设备上游关键零部件和相关软件等领域的国产替代反而得到了科技自强的发展机会

  前期贸易摩擦反复,市场悲观情绪得到较充分的释放,前期受到打压的科技股,如通信, 电子等板块迎来表现机会。5G 通信板块前景广阔,或将迎来新一波行情,目前正是配置 5G 的良机。

  截止 2019 年 9 月 30 日,通信(申万)指数 PE_TTM 为 37.69,处于 2010 年以来 27.54% 位置,估值处于低位。通信行业配置机会被市场低估,随着 5G 建设启动与互联网基础设施 建设回暖,行业景气度提升空间巨大,目前正是布局点。

  • 10 月 31 日上午,在 2019 年中国国际信息通信展览会开幕式上,工 信 部 副部 长陈 肇雄宣布 5G 商用正式启动。工信 部与三大运营商、中国铁塔联合举行了 5G 商用 启动仪式,中国 5G 大规模商用正式开启。

  • 10 月 31 日,三大运营商公布了 5G 套餐详情,11 月 1 日正式开启 5G 商用套餐。 5G 时代已来。中国移动以“智享套餐”为名,推出了“个人版”与“家庭版”两 类套餐,各有 5 档。

  • 移动和联通已经公布了 5G 网络先期开通的城市,共有 50 座城市入选国内首批 5G 开通城市名单。

  • 10 月 28 日至 31 日,第十七届中国国际社会公共安全博览会在深圳举办。中兴通 讯以“5G 先锋,极智安防”为参展主题,重点展示了 5G 边缘计算、5G 摄像机、 5G 应急通讯等最新 5G 视频安防成果。

  • 2019 年中国国际信息通信展览会”于 10 月 31 日至 11 月 3 日在北京国家会议中 心举办,主题为“5G 融合,共建万物互联的智能世界”。5G 是这次展会重点展 示内容。

  • 由华为主办的第十届全球移动宽带论坛(Global MBB Forum)于 10 月 15-16 日 在瑞士苏黎世举办。会议以“5G 加速前行”为主题,共同探索 ICT 行业可持续增 长的新途径。

  • 10 月 20 日,2019 世界 VR 产业大会将在江西南昌正式开幕,当天下午,华为将 重磅发布 5G 重要应用之一——业界首款千兆 VR ONT(光猫)新品。

  一系列事件预计将进一步为 5G 板块带来利好,在提升行业景气度的同时也强化了市场 资金短期关注度。

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